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TCL收购中环集团,补齐半导体显示产业最后一块拼图

发布时间:2020/7/20 11:41:14   编辑:dxl
提要: 当然了,简单的业务整合以及名字并不能代表一切。不过一旦我们从TCL科技具体的动作以及产业链的布局出发去考察TCL科技,就会发现,“科技”TCL绝不仅仅是一个噱头。
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在科技领域,纯“组装”的终端公司屡见不鲜,但是2019年515事件后,华为可以屹立不倒,并且在2020年上半年实现惊人的4540亿元营收,让整个行业如梦方醒,看到了掌握“核心技术”的重要性。

作为一家传统意义上的家电厂商,TCL早就意识到了“核心技术”的重要性。比如2018年,TCL就通过重组的方式,整合自身资源,仅在上市公司的框架下留有半导体显示产业。并且2020年初,TCL集团还改名为TCL科技,也从侧面昭示了TCL希望变为一家科技驱动型公司的决心。

当然了,简单的业务整合以及名字并不能代表一切。不过一旦我们从TCL科技具体的动作以及产业链的布局出发去考察TCL科技,就会发现,“科技”TCL绝不仅仅是一个噱头。

TCL一箭双雕

自转型后,TCL科技的投资之路就步履不停。7月15日,TCL科技更是斥资109。74亿元摘牌收购中环集团100%股权。想必大家十分好奇,作为面板企业,TCL科技投资QLED、JOLED也就算了,为什么这次一下子又跨到了光伏产业上?

事实上,不论是从短线还是从长线上来看,TCL科技收购中环集团都意义重大。

首先,从短线的资本层面来看,受业务重组和疫情等多方面因素影响,TCL科技2020年Q1净利润降低了47.61%。TCL科技现阶段首要的任务,就是给资本市场以强大的信心。

财报显示,中环集团2019年末总资产为491。1亿,全年总营收为 168。8亿,净利润达9亿。

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据了解,中环集团最核心的两大业务为单晶硅片和半导体材料,其中单晶硅片占集团总营收的九成以上。目前中环集团总投资30亿美元的大硅片项目已经开始投产,预计未来每月的总产能可达到百万片以上。并且中环集团近期还参与了中芯国际的上市战略配套,未来预计将纳入中芯国际的大硅片供应体系。

考虑到自十二五以来,我国一直在加紧布局半导体产业,以中芯国际为代表的集成电路制造企业正在强势崛起,想必将会在资本层面给中环集团以极大的推动力。

因此,综合这些因素来看,收购中环集团后,将会有效的提振TCL科技的营收规模以及盈利能力。

当然了,如果单纯为了提振财报,那么TCL科技大可选择收购更简单、更纯粹的企业,而不必和IDG资本、正泰集团等资本团体抢夺未来风险更大的半导体企业。

而之所以从去年开始,TCL科技就瞄准了中环集团,与TCL科技自身的业务也有极强的关联性。

从产业链的角度来看,印制电路板和面板产业,并不是相互孤立的,这是因为上游的半导体材料、器件,和半导体显示有着极强的联动性和互补性。比如目前世界上领先的面板企业三星、LG、夏普等,均是半导体、显示、光伏三大产业协同发展。

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半导体显示战略版图已成规模

从趋势来看,随着终端设备越来越多,未来世界屏幕也必然无处不在。在这个背景下,随着上游产业链的成熟,不同尺寸屏幕割裂的态势显然成了行业前进的最大阻碍,因此,一个集成、统一的显示产业将成为可期的未来。

也正是因为看到了这个趋势,2018年末,TCL才会将半导体显示业务和终端业务分割。不过虽然半导体显示业务和终端业务是对等的分割,但是从TCL随后的动作来看,显然半导体显示业务才是TCL的“主业”。

这主要是因为两个原因,一、半导体显示业务是决定大屏终端生与死的技术,与PC、智能手机等设备上处理器的地位很相似;二、一旦前沿的半导体显示技术成规模,那么至少可以供企业吃五年。

从TCL科技的动作来看,其早在2009年,就通过建设华星光电押注下一代显示技术,目前是全球唯二的可以大规模量产QLED屏幕的企业。

此外,为了紧追时代,TCL科技还于2020年初携手三安半导体共同出资3亿元成立联合实验室,开展对最前沿的显示技术Micro-LED的端到端开发。

另一方面,2020年6月份,TCL科技还斥资20亿元投资JOLED,以促进印刷OLED的大规模量产。

目前来看,显示面板无非两个方向,其一是画面更好,其二是柔性屏。

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TCL科技的QLED面板,现阶段已经满足了消费级市场对于电视画面更好的需求;正在研发的Micro-LED面板也在尽力贴合未来高端电视对于面板极致要求;投资的印刷OLED面板更是契合了柔性屏的时代需求。

考虑到显示产业是一个路径清晰,吃技术、吃时间的产业,TCL科技又通过收购中环集团补足了自身半导体产业方面的弱项。可以预见的是,未来TCL科技的半导体显示产业,必将更上一层楼。

面板带动产品

看到这里,我们再回过头来看2018年末,TCL科技将半导体显示业务和终端业务分割的动作,就会发现不仅仅有梳理资源的意味。这主要是因为半导体显示业务本身就可以成为一项“生意”。

奥维睿沃数据显示,2020年2月,全球LCD电视面板出货量为1964万片。其中TCL科技华星光电出货369万片,占比18.8%,位列全球第一。华星光电等屏厂的崛起,直接导致LGD、三星等厂商的利润率不断下滑,迫使后者放弃LCD产线。

另一方面,在高端显示技术上,由于TCL科技华星光电有QLED这个核心技术,也在高端领域给其他终端厂商供货。比如华为去年发布的75英寸智慧屏就采用了TCL科技的QLED屏幕。据李东升介绍,华为是TCL科技近两年增长率最高的客户。这也从侧面凸显出TCL科技QLED的独特性。

凭借着价格和技术等方面的诸多优势,虽然2020年Q1全球电视面板的出货量同比下跌了12.7%,但是李东生仍信心满满的表示,2020年全年TCL科技华星光电将保持两位数增长。

在此基础上,TCL科技华星光电也开始反哺自家的终端设备。

2019年中,TCL提出了75 英寸及以上“超大屏矩阵”概念,发布了11款极具竞争力的75 英寸及以上超大屏产品。

TCL的“超大屏矩阵”有两大特点,一是屏幕参数足够亮眼;二是产品价格足够低。 以TCL X6C为例,在仅售19999元的基础上,其搭载了一块85英寸的屏幕,这也是业界首款价格下探到两万元以下的85英寸电视产品。

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虽然并不知道TCL “超大屏矩阵”的产品的各方面成本,但是从产品以及价格反推,TCL科技华星光电供给终端的屏幕,成本一定是更低的,技术一定是更高的。

综合来看,虽然粗看起来TCL科技收购中环集团似乎有些“不务正业”,但是透过中环集团的优势,我们可以发现,不论是短线还是长线,TCL科技收购中环集团都有其合理性。

而随着中环集团并入TCL科技,补齐后者显示产业的最后一块短板,也必然会反过来刺激TCL科技半导体显示产业的飞奔。这不光可以助力TCL科技成为全球领先的屏幕供应商,更可以反哺TCL的终端设备,使得TCL成为一家拥有双轮驱动正向刺激的平台型企业。

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